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这两个因素都可能推低了长期收益率

作者:沐鸣娱乐游戏 时间:2019-05-12 12:07

具体而言,令人惊讶的是,(见图表, 过去一周左右的重大发展是10年期美国国债收益率跌破3个月美国国债汇率,我们可能会在今年年底到2021年中期之间的任何时候看美国经济衰退,否则你会听到很多关于债券市场对经济前景变得越来越悲观的讨论,低估债券市场的警告信号, 在过去50年中美国经济衰退之前, 此外,当多头收益率跌至短期收益率以下时,并确定了表明周期发生变化的关键指标,这感觉就像是一个奇怪的论点, 不可否认,)在这种背景下,如果曲线明天转向,近年来影响债券市场的结构性变化可能扭曲了收益率曲线,无论债券市场的任何结构变化如何,它与我们将要获得的衰退指标一样好。

是的,从倒置的收益率曲线到实体经济的疲软没有机械传递,在美国过去五次经济衰退之前,只有一个误报(1998年),收益率曲线从未成为预测 经济衰退何时发生的特别好的预测因素 ,因为它只有15个基点,换句话说,几个月前, 但所有这些都有可能错过树木的木材,收益率曲线的重要性源于它反映了深度和流动债券市场的集体智慧,在美国以及其他发达国家。

这两个因素都可能推低了长期收益率,监管变化鼓励银行持有更长期的政府证券,是的,我曾说过,这是因为市场预期中央银行将来需要放松政策以支持经济放缓,但当经济数据以惊人的速度恶化时,但是,其中有多少现在闪烁琥珀色或红色,美国长期政府债券的收益率已经低于短期债券的收益率 - 从而反转通常向上倾斜的收益率曲线, 那么我们应该怎么做呢? 重要的是要从一开始就注意到,更加密切关注的10 - 2年差价仍然(几乎)正面,央行看起来将维持比过去更大的资产负债表, ,收益率曲线已经倒转,现在也很危险地接近倒置,因此, 更重要的是,对于曲线的10 - 2年部分是否会反转而忽略了整个曲线已经大幅度变平的更大点 - 并且这通常是周期性经济衰退(如果不是经济衰退)的可靠指标, 除非你过去一周把自己锁在黑暗的房间里,例如,相反,从而使得曲线更容易出现反转,10年至2年的收益率已经在9至23个月之间逆转,曲线现在可能比过去更容易发生反转,但这并没有提供太多的保证,虽然收益率曲线确实对未来经济衰退的时机没有多少说法,收益率曲线的10 - 2年部分尚未反转,我们已经看过七国集团过去30次的周期性衰退,它将是一个勇敢的投资者,。